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Las familias esperarían dinámicas de consumo significativamente más bajas real y tasas de ahorro ligeramente más bajas tras el inicio de la guerra en Ucrania y ante el actual episodio de fuertes presiones inflacionarias, según el informe “El impacto de la inflación creciente y la guerra en las perspectivas económicas de los hogares españoles”, publicado por la Banco de España.
El conflicto bélico tuvo un impacto significativo en las perspectivas de consumo de los hogares, que ahora esperan un desarrollo de ingresos menos favorable, su posición hereditaria y situación económica general que antes de la guerra, según el estudio.
Además, la percepción de los hogares sobre su acceso al crédito también se ha deteriorado desde el inicio de la guerra en Ucrania, en un contexto en el que estos actores también esperan que el coste del endeudamiento aumente en los próximos 12 meses, en línea con la tendencia alcista en las tasas de interés del mercado monetario.
Después de la guerra, la tendencia alcista en las perspectivas de crecimiento del gasto nominal de los hogares se ha ralentizado y la brecha entre este aumento y la previsión de ingresos se ha ampliado con respecto a principios de año.
Por ello, los hogares esperan absorber parte de la subida de precios ajustando a la baja sus ratios de ahorro, siempre que dispongan de ese margen ante un episodio de fuertes presiones inflacionarias como el actual.
La inflación esperada se ha reflejado en su perspectiva de gasto
El análisis del Banco de España muestra que la revisión al alza, que representa la inflación esperada por los hogares desde mediados de 2021, se ha trasladado a sus perspectivas de gasto nominal, que mostraban una tendencia alcista hasta el estallido de la guerra.
En particular, entre junio de 2021 y mayo de 2022, la proporción de hogares que esperan aumentos de precios del 2,5 % o menos en un año ha disminuido significativamente, en 23 puntos porcentuales. Para las expectativas a tres años, la caída entre estas fechas es mucho menor, aunque sigue siendo significativa (10 puntos).
Por el contrario, ha aumentado la proporción de hogares que esperan tasas de inflación superiores al 7,5 %, especialmente a un año (18 puntos), pero también a tres años (7 puntos).
Peores perspectivas para el gasto en automóviles o electrodomésticos
La mayor incertidumbre provocada por la guerra en Ucrania ha llevado a una revisión a la baja de las expectativas de gasto de los hogares en bienes duraderos. Siguiendo este patrón histórico Los consumidores han reducido sus expectativas de gasto en electrodomésticos y automóviles en los últimos meses.
Por el contrario, incluso después del estallido de la guerra, la perspectiva del gasto en licencias ha mantenido un perfil de recuperación, con la excepción de los hogares de menores ingresos, que tienen menos margen para absorber los aumentos de la inflación sin reducir su gasto y estaban más expuestos a la recuperación. precios de la energía afectados.
Por grupos de edad, las perspectivas de gasto nominal son algo menos expansivas para los más jóvenes desde mediados de 2021. Sin embargo, este patrón está dictado por las tasas de inflación comparativamente más bajas esperadas de este grupo de agentes en comparación con los de mayor edad y no se traduciría en expectativas de gasto real, según el Banco de España.
Impacto del aumento de los precios de la energía en los hogares más vulnerables
El análisis facilitado por el Banco de España también muestra que las familias con bolsillos modestos en efectivo han reducido su gasto en otros bienes a medida que ha aumentado el gasto en energía consumida en el hogar.
Estas familias son en su mayoría personas de bajos ingresos que también están más expuestas a las fluctuaciones en los precios de la energía, ya que las facturas de energía absorben una mayor parte de sus ingresos.
Por el contrario, los hogares con un mayor colchón de liquidez no han modificado significativamente su gasto en otros artículos que habrían financiado reduciendo temporalmente su tasa de ahorro.