El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) llevará a cabo este jueves la primera subida de tipos de interés en la zona euro desde julio de 2011, poniendo así fin a una era en la política monetaria de la zona euro dada la inflación galopante y la caída inexorable del euro frente al dólar en los últimos mesesmientras que Italia atraviesa una nueva crisis política.
Esta primera subida, que afectará a los tres tipos de interés que gestiona el banco central (depósitos, refinanciación y crédito), fue telegrafiada por el BCE en su última reunión de junio, por lo que, salvo sorpresa inesperada y difícil de explicar, ascendió a a 25 puntos básicos.
Además de confirmar el anuncio de la primera subida de tipos en la zona euro, el Consejo de Gobierno del BCE del jueves incluirá otro tema de gran interés Podrían revelarse detalles del plan antifragmentación en el que está trabajando el BCE.
Desde Bank of America señalan que una subida de tipos de más de 25 puntos básicos este jueves es «improbable pero no impensable», en referencia a la presentación de la nueva herramienta antifragmentación del BCE.
«Dada la evolución reciente de la inflación y de otros bancos centrales, no se puede descartar un movimiento de 50 puntos básicos», aunque el banco estadounidense prefiere «salir por la puerta» en la rueda de prensa posterior de Lagarde, antes que una subida superior a la esperada. caminata. abierto de par en par por más de 50 puntos básicos en septiembre».
Ulrike Kastens, economista para Europa de DWS, señala que el endurecimiento de su política monetaria que pueda anunciar el BCE puede ser tanto mayor cuanto más potente resulte ser el programa para combatir la fragmentación de la zona euro.
«Ha levantado grandes expectativas en el mercado, que ahora hay que cumplir», advierte el economista, que no espera que el programa tenga un límite de tiempo y ve probable que se esterilicen las posibles compras de activos para evitar una mayor ampliación del programa por parte del BCE -Balance. , aunque apuesta a que el BCE solo puede comprar bonos de determinados países si cumplen determinadas condiciones fiscales.
«Sin embargo, no se esperan requisitos y reglas estrictas como la OMT; el banco central podría conformarse con declaraciones de intenciones», advierte Kastens y advierte que esto podría hacer que el nuevo programa sea legalmente impugnable en el mediano plazo.
Por su parte, los analistas de Bank of America asumen que así es Como mínimo, es probable que el BCE haga un anuncio parcial de la nueva herramientacon la posibilidad de que se publiquen algunos detalles en una fecha posterior, aunque advierten que la condicionalidad y los posibles desencadenantes del nuevo instrumento, al dejar mucho espacio para la interpretación subjetiva, lo hacen menos efectivo y probablemente «empuje al mercado hacia él». para poner a prueba al BCE”.
“Desafortunadamente para el BCE, el mercado puede intentar probar esta nueva herramienta antes de lo que pensábamos hace unos días. Las crisis en toda regla pueden ayudar a reinvertir por un tiempo, pero en última instancia, no lo harían sin el apoyo de la nueva herramienta.