La industria inmobiliaria europea vivió una situación bursátil inusual en la fase final del tercer trimestre. En este momento, Todas las empresas del Stoxx Europe 600 Real Estate han estado en números rojos en lo que va de año. Las pérdidas del indicador hasta el momento superan el 30%, el peor registro desde el muy lejano 2008, cuando el estallido de la burbuja inmobiliaria provocó una caída histórica de más del 50% en todo el año.
La subida de tipos de interés en la zona euro ha puesto a los inversores en una posición muy defensiva. Las ventas han sido masivas en las últimas semanas, al punto que El Stoxx Europe 600 Real Estate está a un paso de donde estaba en marzo de 2020, el más bajo desde el brote de Covid-19. En el camino, las empresas inmobiliarias más grandes de Europa han experimentado un aumento, alcanzando el 70% en noviembre del año pasado.
¿Cuánto cuesta esta corrección dura? ¿Es exagerado? En este momento, El sector prevé un escenario muy negativo. Tanto es así, de hecho, que los analistas esperan que su relación precio-valor contable caiga del actual 0,7 a alrededor de 0,4 dentro de un año. Este dato significa que Los inversores ven una profunda recesión en la Eurozona y nuevas e importantes subidas de tipos.
Actualmente, el mercado espera otra subida de 0,50 o 0,75 puntos básicos en la reunión de octubre del Banco Central Europeo (BCE) y otra subida de más de 25 puntos básicos en diciembre. Algunos movimientos que podrían conducir el premio en efectivo más del 2% al final del año. Un escenario completamente imprevisto cuando comenzaba el 2022 y que provocaba uno revisión radical a la baja de las valoraciones en todo el sector inmobiliario.
El mercado teme ahora que el sector pague una factura muy alta por sus elevados niveles de endeudamiento y la ralentización de la actividad económica. Las mayores sanciones son para las grandes corporaciones alemanas, que pagan los tambores de la recesión en la mayor economía alemana. El Bundesbank considera cada vez más probable que la economía alemana caiga en números rojos en otoño debido a la debilidad de la inflación y de la economía.
TAG Bienes Raíces, Aroundtown y Vonoviaque suman un valor total de más de 25.000 millones de euros en bolsa, Están perdiendo entre un 45% y un 60% en lo que va del año. A cambio, ya ofrecen un potencial alcista de entre el 60% y el 75%, que el mercado se resiste a reconocer por el momento. Además, otras ocho de las 35 empresas del índice inmobiliario Stoxx Europe 600 también cayeron más del 30%. ¿Puede continuar el choque?
Tras caer con fuerza desde la última semana de julio, el sector está dando señales de vida en este primer tercio de septiembre, durante el cual apenas se ha movido. La presión de venta ha disminuido significativamente, una señal que los analistas interpretan como una pausa. En otras palabras, el mercado interpreta que el castigo fue suficiente a la espera de los nuevos datos de inflación y PIB de las economías europeas.
Con estas cartas sobre la mesa Un quinteto de empresas capea el temporal con caídas anuales no superiores al 5%. Actualmente son los más resistentes y, en algunos casos, todavía tienen potencial alcista. El caso más llamativo es el de los españoles. Merlin Properties dejando un 3% de su valor en 2022. La corrección de los últimos días lo ha hecho más atractivo: los analistas creen que podría subir un 25% en 12 meses y el 75% de los analistas aconseja comprar.
solo los franceses Klepierre lo está haciendo mejor este año hasta ahora, en el que prácticamente firma tablas. Pero en este caso, el potencial de apreciación está justo por debajo del 5%. PSP Swiss Property, Unite Group y Swiss Prime, que han bajado entre un 3% y un 4,5% en lo que va del año, tienen un potencial alcista de dos dígitos.